3 numere de urmărit: ratingul creditării americane, președinții băncilor federale, EURUSD

Juhani Huopainen, Blog​ger, MoreLiver's Daily​

După înțelegerea din Washington în urmă căreia s-a evitat procedura de default, a crescut plafonul datoriei public​e și a repornit funcționarea guvernului, atenția investitorilor intraday pe platforma Saxo Trader sau pe alte instrumente de tranzacționare online Saxo Bank este îndreptată acum spre avalanșa de rapoarte economice amânate.

Primul care va veni va fi, probabil, raportul pe septembrie privind șomajul, raport care va fi publicat săptămâna viitoare. Un al doilea factor de influență va fi data de încetinire a ritmului cu care Banca Federeală achiziționează obligațiuni de stat – piața de capital vede această dată undeva prin ianuarie 2014, dar următoarea întâlnire pe aceste subiect e pe 30 octombrie. Al treilea factor ar fi următoarea rundă de negocieri din Washington D.C.: negocierile au început înainte de sărbători și, conform actualei înțelegeri, cheltuielile guvernamentale sunt finanțate până pe 15 ianuarie, iar plafonul datoriei a fost suspendat până pe 7 februarie. Nu e greu să vedeți sacul cu griji care ne amenință Crăciunul.

Indicele economic pe septembrie al Conference Board nu va fi publicat azi, din cauza întârzierilor provocate de blocajul guvenamental. Singurul raport notabil va fi inflația din Canada, raport care va avea o importanță limitată pentru stock markets și bond markets, așa că ne vom concentra asupra altor teme de interes.



Ratingul de creditare SUA 
Puțin înainte ca problema datoriei să fie împinsă către anul viitor, agenția de rating Fitch a decis să pună ratingul de creditare AAA al SUA sub eticheta de “rating potențial negativ”, ceea ce înseamnă că agenția se gândește la un downgrade în primul trimestru al lui 2014, potrivit Reuters. Fitch a anunțat că un posibil factor în modificarea deciziei este durata unei înțelegeri, iar durata este foarte scurtă. O agenție de rating mai puțin cunoscută, dar foarte vioaie, Dagong, a descalificat SUA de la A la A- ieri, deși înțelegerea privind bugetul era publică la acea oră. 

În celelalte blocaje provocate de plafonul datoriei, în 2011, agenția de rating Standard & Poor’s a scăzut ratingul SUA de la AAA la AA+, patru zile după ce plafonul datoriei a fost deja modificat. Analiștii de rating au fost criticați pentru rolul lor în criza financiară. E și motivul pentru care vor scoate mereu la iveală ceea ce nu le va plăcea, chiar dacă este vorba de SUA. Vom începe să vedem titluri prin ziare despre analizele agențiilor de rating, mai exact despre Standard & Poor’s și Moody’s.

Dacă totul merge bine, avertismentele agențiilor vor fi înțelese de Congres iar creșterea plafonului datoriei va fi anulată sau pusă în raport cu bugetul (vedeți articolul din Washington Post privind regula “ghepardului”). Pe de altă parte, e posibil ca în prima parte a lui 2014 să vedem un rating de creditare mai prost pentru SUA și un guvern blocat – banca centrală își va fi terminat toată capabilitatea de infuzie monetară.

Discursurile bancherilor centrali 
Avem o lungă listă de bancheri centrali care țin discursuri azi. Va fi târziu pentru zona Europei, dar probabil că Charles Evans va spune o vorbă, două, despre programul de achiziții (orele sunt în GMT).

06:35 Banca Japoniei, guvernatorul Haruhiko Kuroda

16:30 Banca Federală a  SUA, Daniel Tarullo (nu votează în FOMC)
conferința băncii privind o rezoluție sistemică a băncilor importante 

18:00 Banca Federală a  SUA, Charles Evans (votează în FOMC)
la întâlnirea anuală a FMA

19:40 Banca Federală a  SUA, William Dudley (votează în FOMC)
 conferința băncii privind o rezoluție sistemică a băncilor importante 

20:30 Banca Federală a  SUA, Jeremy Stein (votează în FOMC)
 o conferință NBER privind “Lessons from the Financial Crisis for Monetary Policy”.

 

EURUSD: diferențiale de dobândă
Diferențialele pe dobânzile dintre oricare două valute sunt unul dintre cei mai cunoscuți vectori ai piețelor de exchange. Valuta cu cea mai mare dobândă tinde să-și aprecieze valoarea în raport cu cea cu o dobândă mai mică. Acest lucru creează o oportunitate pentru investitorii FX, atât din perspectiva diferențialelor, cât și din cea a ratei de schimb.

 

Graficul de mai jos sugerează diferența profiturilor pe valutele pe 2 ani din Germania și SUA. Procentul de 0,15 înseamnă că bancnota americană a avut un profit un pic mai mare decât cea germană. Vârfurile locale ale ratei de schimb au fost asociate cu o rată diferențială scăzută, în vreme ce scăderile au fost corelate cu diferențiale mari.



Din păcate, alți factori intervin în acest model, după cum vedem pe TrandingFloor.com. Trendul în scădere al EURUSD în august e un exemplu elocvent în acest sens. Deși diferențialul a crescut doar cu 0,19%, un raport prost pe șomajul american a făcut rata de schimb să își schimbe cursul, iar supriza Băncii Federale de a amâna oprirea achizițiilor de bonduri, blocajul guvernamental și scăpatul ca prin urechile acului de default au condus la rate de schimb mai mari.

Diferențialele ratei de schimb sunt acum în jur de 0,12%, ceea ce a fost până de curând o valoare la care investitorii vindeau EURUSD. Poate discuțiile BCE de a crea puțină paritate, negocierile privind bugetul SUA și trecerea din nou pe agendă a renunțării la infuzia monetară ar putea aduce un revers al ratei de schimb. Dar înainte de asta, să observăm că nu există cerere pentru USD. Apoi, diferențialul ratei de schimb se poate duce chiar mai jos ca valoare, ceea ce ar elimina pragurile care au ținut marjele EURUSD sub control. Să citiți și comentariul lui Mads Koefoed privind strategia FX carry trade a Saxo Bank. Blogul Marc to Market are un grafic detaliat, dar puțin cam vechi.


Continuati
Apăsând pe Continuati, sunt de acord cu Termenii de utilizare şi accept ca Saxo Bank A/S sau orice persoană din Grupul Saxo Bank să mă contacteze telefonic sau prin e-mail cu informaţii despre produse financiare şi servicii şi să-mi ofere asistenţă la utilizarea oricăreia din ofertele grupului Saxo Bank

Contactati Saxo Bank

Daca aveti nevoie de informatii suplimentare in legatura cu deschiderea unui cont sau daca ati intampinat anumite dificultati in incercarea de a deveni clientul nostru, va rugam sa ne contactati.
 
Număr gratuit:
0800 895 526
 
Telefon:
+357 250 21 121
​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​
FOREX Demo gratuit