3 numere de urmărit: producţia italiană, cursul valutar euro-dolar, randamentul Trezoreriei SUA pe 10 ani

James Picerno, editor/analyst, CapitalSpectator.com

Lunea este o zi lentă în ceea ce priveşte rapoartele economice, aşa că investitorii intraday pe platforma Saxo Trader sau pe alte instrumente de tranzacționare online Saxo Bank se vor concentra pe datele săptămânii trecute în orientările viitoare. Dar mai întâi vom avea noi cifre ale producţiei industriale pentru Italia, care vor constitui principalul eveniment în rândul comunicatelor macroeconomice ale zonei euro. Între timp, piaţa va continua să interpreteze implicaţiile reducerii ratei de dobândă de către Banca Centrală Europeană, săptămâna trecută. Întrebarea cheie a zilei: va scădea şi mai mult cursul euro-dolar? De asemenea, vom fi atenţi şi la randamentul pe 10 ani al Trezoreriei americane, pentru a şti când să aşteptăm „momentul de tapering” al Rezervei Federale, după ce săptămâna trecută economia SUA a bifat nişte numere optimiste.

 

Producţia industrială italiană (09:00 GMT): Dintre cele patru economii majore ale zonei euro, Italia are parte de cel mai mare avânt în a rupe forţa gravitaţională a recesiunii. Chiar şi Spania, care a suferit mai mult decât Italia în ultimii ani, a arătat, tentativ, semnele unei vieţi economice sănătoase, în ultima vreme. Anume, creşterea modestă de 0.1% în raportul Spaniei pe PIB-ul în al doilea trimestru al anului este considerată un indicator că ţara în sfârşit a întors spatele crizei. Dar chiar şi aceste îmbunătăţiri marginale fac neclare aşteptările pentru a treia cea mai mare economie a Europei. Biroul Naţional de Statistică al Italiei (Istat) a sugerat săptămâna trecută că PIB-ul ţării va scădea puţin mai mult decât a fost estimat anul acesta, cu un procest de 1.8% în 2013, comparativ cu estimarea trecută de 1.7%. Motivul pentru o estimare mai negativă îl găsim în „reducerea cererii domestice”, potrivit Istat.

Predicţiile economice sunt în permanentă evoluţie, desigur, deşi în ajunul surprinzătorului nivel scăzut al inflaţiei anuale pe zona euro – 0.7% în octombrie vs. 1.1% în septembrie, este rezonabil să ne întrebăm dacă cea mai slabă verigă a economiei continentului nu se îndreaptă către şi mai mari nenorociri. Raportul producţiei industriale de astăzi ne-ar putea da un indiciu. Deşi e facil să fim pesimişti, indicele de manufactură PMI, de săptămâna trecută, pentru Italia, lăsa loc de îmbunătăţiri. Perspectiva unei alte luni de creştere modestă, aşa cum a reieşit din raportul pe octombrie, a îndemnat Markit Economics să argumenteze că „revenirea industrială a Italiei continuă şi în al patrulea trimestru, atât cu producţia, cât şi cu noile cereri în creştere de-a cursul lui octombrie” (pdf). Aceasta e o opinie intrigantă, având în vedere ce ne transmit datele hard ale Italiei. Întrebarea e dacă raportul de astăzi pe output-ul industrial al lunii septembrie va sprijini nota optimistă dată de cifrele bilanţului PMI.


Cursul valutar euro-dolar: Tăierea neaşteptată a ratei de dobândă de către Banca Centrală Europeană (ECB), săptămâna trecută, a luat euro pe sus, şi pe bună dreptate. Spre sfârşitul lui octombrie, cursul euro-dolar a crescut brusc, în mare marte datorită aşteptărilor că ieşirea zonei euro din recesiune va continua cu paşi mici dar siguri. Dar ştirile de săptămâna trecută, cum că inflaţia a scăzut abrupt în octombrie, a schimbat opiniile. ECB cu siguranţă a schimbat regulile jocului, uimind piaţa şi tăind rata de refinanţare la jumătate, 0.25%.

O tăiere în cel de-al patrulea trimestru nu va ajuta cu mult, cel puţin nu în mod direct. Semnele unei politici cu rate de dobândă mici vor reacţiona prompt la orice semne care arată de deflaţia este în creştere. Şi să nu uităm că tăierea ratelor de dobândă la acest moment va slăbi, cel mai probabil, euro. De fapt, de asta ne-am putut da seama până acum. Slăbirea recentă a puterii euro, comparativ cu a dolarului, e aproape sigur ţelul ECB (chiar dacă nu spune public asta), ca măsură de a creşte exporturile şi a sprijini creşterea economică. Întrebarea e dacă tăierea ratelor de către ECB este doar prima din multele schimbări ce ne aşteaptă în ultimele zile. Mult va depinde de datele pe care le vom primi, de sigur, deşi, la acest moment tardiv, e de aşteptat ca Banca Centrală să adopte preferinţa pentru mai mult market stimulation. ECB nu-şi mai permite să greşească. Faptul că şeful ECB, Mario Draghi şi compania, au tăiat ratele de dobândă şi au surprins piaţa, denotă că banca este în putere şi doreşte să se angajeze într-o formă mult mai agresivă de politică.

Cifrele mai mult decât pozitive ale economiei americane de săptămâna trecută – PIB-ul şi salariile – pun presiune suplimentară pe cursul euro-dolar. Este discutabil dacă PIB-ul şi datele legate de forţa de muncă sunt într-atât de optimiste, dar, pentru moment, e clar că ritmul s-a schimbat. Cei care tranzacționează Forex, futures, perechi valutare, metale prețioase, equities, dar nu numai, să păstreze o atenţie şi pe cele trei comunicate ale zonei euro, programate să fie publicate în această săptămână: producţia industrială (miercuri), PIB-ul (joi) şi preţurile de consum (vineri). „Vom avea parte de o perioadă prelungită de inflaţie scăzută şi la acest moment a trebuit să ne luptăm să o aducem înapoi la procentul de 2%”, a declarat preşedintele ECB Mario Draghi. Rapoartele economice din această săptămână vor elucida mai în detaliu care vor fi intenţiile în ceea ce priveşte deciziile de politică ale ECB.


Randamentul Trezoreriei SUA pe 10 ani: cifrele principale ale economiei americane au impresionat piaţa, săptămâna trecută, în mare parte pentru că aşteptările erau zero. Al treilea trimestru al PIB-ului şi rapoartul salariilor pe octombrie au livrat surprize plăcute, care s-au poziţionat mult deasupra aşteptărilor. Avem motive să ne întrebăm dacă aceste numere reprezintă semnul unei schimbări care va merge pe linia unei creşteri economice mai puternice; investitorii cred că da. Într-adevăr, urşii au pus stăpânire vineri pe piaţa Trezoreriei, ducând nivelul de referinţă al randamentului la 2.77% - cea mai ridicată cifră în două luni.

Dintr-o dată, posibilitatea ca Rezerva Federală să înceapă procesul de „tapering” mai repde decât am fi crezut este din nou subiect de discuţie. Şeful Atlanta Fed, Dennis Lockhart, cu siguranţă că nu a ucis speculaţiile pe acest front. Întrebat dacă Banca Centrală va începe să reducă programul de cumpărare de obligaţiuni în întrunirea de luna viitoare pe politică monetară, şeful Atlanta Fed, Dennis Lockhart, a răspuns: „Nu exclud această posibilitate, cel puţin la momentul vorbirii. Problema schimbării mix-ului de instrumente de acomodare ar trebui să se afle pe masa de discuţii a fiecărei întruniri viitoare”. Deşi a fost atent să spună că raportul forţei de muncă pe luna octombrie este „încurajator”, a adăugat că vorbim de o singură cifră şi că: „Sunt mai degrabă reticent în a trage concluzii profunde bazându-mă pe o singură cifră pozitivă”.

Ce crede domnul Market? Pentru moment, e înclinat să presupună că procesul de „tapering” e mai aprape decât am estimat cu o săptămână înainte, sau aşa suntem îndemnaţi să spunem luându-ne după valurile de vânzări din trezorerii. Să păstrăm o atenţie randamentului Trezoreriei, care va fi dezvăluit astăzi, pentru a vedea dacă această schimbare de atitudine în economia americană are picioare să se susţină pe viitor.


 ​​

​​

Continuati
Apăsând pe Continuati, sunt de acord cu Termenii de utilizare şi accept ca Saxo Bank A/S sau orice persoană din Grupul Saxo Bank să mă contacteze telefonic sau prin e-mail cu informaţii despre produse financiare şi servicii şi să-mi ofere asistenţă la utilizarea oricăreia din ofertele grupului Saxo Bank

Contactati Saxo Bank

Daca aveti nevoie de informatii suplimentare in legatura cu deschiderea unui cont sau daca ati intampinat anumite dificultati in incercarea de a deveni clientul nostru, va rugam sa ne contactati.
 
Număr gratuit:
0800 895 526
 
Telefon:
+357 250 21 121
​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​
FOREX Demo gratuit