3 numere de urmărit: Randamentele portugheze cresc, datele inflaţiei din UE, speakerii FED

Juhani Huopainen, Blogger / MoreLiver's Daily

- E prea devreme să anunţăm o criză a eurobondurilor

- Inflaţie atenuată în Germania şi Spania

- Oficialii Fed vorbesc spre sfârşitul zilei

Un calendar al zilei gol este scuza perfectă pentru a discuta pe scurt turbulenţele recente din Europa:

Spreadurile mai largi ale bondurilor din Europa

Sfârşitul de săptămână a adus, pe TradingFloor, veşti surprinzător de proaste din Europa. Producţia industrială pe luna mai a fost mai slabă decât aşteptările, aducând îndoiala asupra aşteptatei redresări economice după un prim trimestru posomorât şi sugerând că o parte din optimismul semnalat de indicii PMI ar putea să nu fie garantat. În plus, banca portugheză Espirito Santo are dificultăţi din cauza faptului că compania mamă a fost forţată să întârzie plăţile la titlurile debitelor pe termen scurt.

Deşi Banca Portugaliei a dat asigurări că banca e “solidă”, iar strategii par să creadă că guvernul nu va fi forţat să accepte datoriile băncii, cei care investesc pe stock markets şi bond markets, Forex, futures, perechi valutare, metale preţioase, equities par să aleagă calea prudenţei. Randamentele obligaţiunilor de stat portugheze au crescut, rata pe 10 ani  a terminat ziua de joi tranzacţionând la 4%, în sus faţă de 3,6% de acum câteva zile. O mişcare similară a avut loc şi în alte ţări ale crizei: randamentele obligaţiunilor din Spania şi Italia au crescut în tandem. Având în vedere că randamentul de referinţă pe 10 ani al Germaniei a scăzut uşor în aceeaşi perioadă, spreadurile între ţările crizei şi randamentele obligaţiunilor Germaniei au crescut.

 
Cu toate astea, nu ar trebui să anunţăm în gura mare euro-criza încă – randamentele ţărilor crizei tranzacţionau la niveluri similare la sfârşitul lui mai şi sunt chiar acum mai mici decât erau la începutul anului. În afară de asta, atât nivelul absolut al  randamentelor obligaţiunilor, cât şi spreadul ţărilor crizei peste ţările 'nucleu' a scăzut la niveluri nesustenabile, deci mişcarea recentă e una sănătoasă, în opinia noastră.

Investitorii intraday pe platforma Saxo Trader sau pe alte instrumente de tranzacţionare online Saxo Bank ar putea fi mai îngrijoraţi de preţurile mici ale acţiunilor din sectorul financiar şi brusca neîncredere în pieţele interbancare. Ambele nu sunt chiar semne bune pentru împrumuturile bancare şi, fără o masă monetară în creştere, dezvoltarea Europei nu se va ridica. Observaţi că acţiunile financiare din Europa au sub-performat faţă de bursa de valor în general în 2014 – după ce au supra-performat de la discursul ‘facem orice e nevoie’ al preşedintelui Băncii Centrale Europene, Mario Draghi, din iulie 2012. Graficul arată raportul la niveluri ridicate. Poate ar fi înţelept să mergem împotriva curentului şi să începem să pariem pe o supra-performanţă a acţiunilor financiare pe termen mediu? Bloomberg şi The Wall Street Journal scriu mai multe despre acest subiect.

 

Inflaţia din luna iunie din Germania şi Spania (06:00 GMT, 07:00 GMT).

Ratele finale ale inflaţiei pe luna iunie nu sunt aşteptate să se schimbe faţă de estimatele iniţiale. Proiecţia majoritară vede indicele preţului de consum german crescând cu 1% faţă de acum un an, în timp ce indicele spaniol este aşteptat să arate o creştere de 0,2% faţă de acum un an. Rata inflaţiei din Germania are încă un trend descendent, în timp ce rata spaniolă a avut fluctuaţii în jurul nivelului zero de ceva timp deja. Pieţele ar putea începe să spere că inflaţia mică reală şi perspectiva slabă vor împinge BCE şi guvernele la acţiune, dar este mai mult decât probabil că Banca Centrală Europeană va sta şi va aştepta efectele ultimei sale politici monetare anunţată la întâlnirea din iunie.

 


Speakerii Fed SUA la summit (18:15 GMT-). Trei oficiali ai Fed vor vorbi la Rocky Mountain Economic Summit: Esther George la 17:15 GMT şi Charles Evans şi Dennis Lockhart ambii la 18:45 GMT.

Tonul recent al bancherilor centrali a fost “agresiv” în sensul că diminuarea progresivă a sumelor achiziţiilor lunare de bonduri ale Rezervei Federale pare să fie scrisă în piatră, şi doar momentul primei creşteri a dobânzii şi agresivitatea următoarelor creşteri rămân o chestiune deschisă. Consensul este acum poate mai vulnerabil la surprizele cu impact minim – un reminder că politica monetară va rămâne influenţată de date ce ar putea duce la randamente mai mici ale bondurilor. Randamentele titlurilor Trezoreriei SUA au scăzut modest în 2014. Având în vedere că şirul cifrelor negative a deprimat randamentele ţărilor "tari" şi există semne de fluxuri de refugiu, de asemenea, este probabil ca forţa complexului Trezoreriei SUA să continue în al treilea trimestru. Reuters are mai multe în legătură cu acest eveniment.

Acest eveniment anual este ţinut la Jackson Hole în Wyoming şi nu trebuie confundat cu adunarea tradiţională a bancherilor centrali şi a economiştilor seniori din toată lumea organizată de Rezerva Federală, care va fi ţinută către sfârşitul lui august. Simpozionul ‘real’ se numeşte ‘Re-evaluarea dinamicii pieţei muncii’. Având în vedere că simpozionul de anul trecut a avut ca temă ‘dimensiunile globale ale politicilor monetare neconvenţionale’, chiar înainte ca Fed să înceapă să-şi scadă achiziţiile, poate că subiectul de anul acesta va fi şi mai important decât ne dăm seama: singurul mod de a descreşte şomajul structural este fie de a permite ratei inflaţiei să sară peste ţinta Fed – sau să lase guvernul să continue cu cheltuielile deficitare. Poate bancherii centrali vor decide că acţiunile macroprudente sunt îndeajuns pentru a cuprinde price bule de asseturi şi să menţină politica monetară relaxată pentru mai multă vreme decât era în plan. Pieţele poate că au şi început deja să discute o asemenea poisibilitate. Programul complet se va publica pe 21 august, iar mai multe informaţii se găsesc pe website-ul simpozionului.​​​

Continuati
Apăsând pe Continuati, sunt de acord cu Termenii de utilizare şi accept ca Saxo Bank A/S sau orice persoană din Grupul Saxo Bank să mă contacteze telefonic sau prin e-mail cu informaţii despre produse financiare şi servicii şi să-mi ofere asistenţă la utilizarea oricăreia din ofertele grupului Saxo Bank

Contactati Saxo Bank

Daca aveti nevoie de informatii suplimentare in legatura cu deschiderea unui cont sau daca ati intampinat anumite dificultati in incercarea de a deveni clientul nostru, va rugam sa ne contactati.
 
Număr gratuit:
0800 895 526
 
Telefon:
+357 250 21 121
​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​
FOREX Demo gratuit