3 numere de urmărit: piața ipotecară din SUA dezamăgește − licitație titluri de trezorerie cu scadența la 10 ani, minuta Fed

James Picernoeditor/analyst / CapitalSpectator.com

piața imobiliară slabă ar putea atenua revenirea SUA

- creșterea ratei dobânzii Fed care se întrevede impactează piața imobiliară

- acordul general încă se așteaptă la creșterea dobânzii până la mijlocul lui 2015 

Pe TradingFloor, ziua de miercuri este una relativ liniștită în ceea ce privește noutățile economice, deși economia SUA va fi supusă unei noi cercetări atente odată cu emiterea minutei Fed. Între timp, o licitație a titlurilor de trezorerie cu scadența la 10 ani va oferi ghidare în ceea ce privește apetitul pentru creanțe la rata curentă a dobânzii, un subiect cu o importanță din ce în ce mai mare, considerând că piața meditează la sfârșitul relaxării cantitative. Investitorii intraday pe platforma Saxo Trader sau pe alte instrumente de tranzacționare online Saxo Bank vor putea observa și o nouă emitere săptămânală la cererea de credite ipotecare, care va furniza un context mai larg despre starea incertă a pieței imobiliare.

SUA: Cerea de credite ipotecare (11:00 GMT) Perspectiva asupra pieței imobiliare rămâne o sursă cheie de nesiguranță pentru economia SUA. Datele recente înregistrează îmbunătățiri, comparativ cu cele din iarnă, dar revenirea este una modestă și neuniformă. Starea instabilă a acestui sector critic ridică întrebări asupra perspectivei la nivel macro, chiar și asupra marjelor. Altfel, în ultimele luni, știrile economice au fost în general încurajatoare pentru SUA. Întrebarea pe care și-o pun cei care investesc pe stock markets și bond markets, Forex, futures, perechi valutare, metale prețioase, equities este: poate un sector imobiliar slab să amenințe trendul ascendent?

 
 

“Au fost înregistrate mult mai multe vibrații negative în cercetările cu privire la deținerea unei proprietăți imobiliare, față de oricare alt moment din trecut," spunea  Karl Case săptămâna aceasta. Case reprezintă, desigur, jumătatea din echipa de economiști care au dezvoltat Indicii Prețurilor Imobiliare S&P/Case-Shiller, atât de larg urmăriți, așadar el cunoaște destul de bine piața imobiliară. Vorbind pentru CNN, la începutul acestei săptămâni, Case a emis idea că tendința actuală de ”vibrații negative” este un produs secundar al faptului că populația s-a simțit ”desființată” în ultimii ani. “Oamenii au crezut că prețurile la case nu vor scădea niciodată. Acesta este doar optimismul lor.”

Să decidem gradul de optimism de pe piață la ora actuală este mai degrabă o artă decât o știință. Analiza depinde mult de setul de date pe care alegem să îl punem în evidență. Ultimul salt în cazul Indicelui Preturilor la vânzările de case aflate în derulare, care a atins vârful pe ultimele opt luni în mai, ne sugerează că achizițiile vor continua să se afle în creștere în a doua jumătate a acestui an. Dar un trend leneș la proiectele pentru locuințe noi și avizele de construcție nou emise ne sugerează că piața va primi din plin vântul din față.

Comunicatul săptămânal de astăzi despre cererile de credite ipotecare – o măsură a cererii – ne va oferi o altă idee despre evoluția pieței în acestă vară. În acest moment, cifrele recente sugerează că piața stagnează, ca să ne exprimăm optimist.

O variabilă vitală este, desigur, rata dobânzii. Media națională la rata ipotecară pe 30 de ani continuă să descrească, ajungând la 4,12 procente pe săptămâna care a luat sfârșit pe 5 iulie — cea mai scăzută de la sfârșitul lui mai. Acesta e un semn pozitiv, dar cât va dura? Așa cum am mai discutat, piața este din ce în ce mai concentrată pe momentul când Fed va începe să crescă rata dobânzii. Deși prima creștere a dobânzii nu va interveni probabil înainte de mijlocul lui 2015, populația se gândește mai degrabă la implicațiile aspectelor care urmează – pe piața imobiliară și pentru economie în general.



SUA: licitație a titlurilor de trezorerie cu scadența la 10 ani (17:00 GMT) Gradul de valorificare de referință la 10 ani s-a situat în ultimele două luni în intervalul strâns de aproximativ 2,5-2,7 procente. Probabilitatea inflației a crescut încet-încet, pornind de la beneficiul pentru titlurile nominale pe 10 ani, mai puțin echivalentul indexat inflației, deși dobânda procentuală de 2,3 pentru inflația mai sus numită este mai degrabă neschimbată în ultima perioadă. Cu alte cuvinte, piața a acceptat fără prea mult efort problema arzătoare a dobânzilor mai mari... cel puțin până acum.


Climatul actual este calm, dar cursul viitor al prețului banilor devine un subiect din ce în ce mai actual. Cu câteva zile în urmă, Goldman Sachs au revizuit previziunile efectuate pentru prima creștere a dobânzii, considerând că schimbarea pe piața monetară va demara în al treilea trimestru al anului viitor, sau puțin mai devreme comparativ cu previziunile anterioare ale companiei pentru trimestrul 1 al anului 2016. În același timp, fondurile Fed la termen implică ideea că piața estimează o șansă de 78% ca dobânda să crească până în septembrie 2015,
a raportat ieri Bloomberg. Tim Duy, observator Fed veteran (economist la Universitatea din Oregon) a scris recent că momentul crucial va interveni chiar mai devreme — în al doilea trimestru din anul viitor.

Un catalizator evident pentru previziunile de creștere relativ apropiată în timp este ritmul relativ susținut al creșterii salariilor, care inspiră previziunea că economia își va reveni. Direcția la nivel macro va dicta, desigur, deciziile Fed, iar pe acest front mai există loc de întrebări dacă politica Fed de bani obținuți ușor va supraviețui mai mult decât anticipează opiniile acordului general.

Aura reținut optimistă care se menține sugerează faptul că nu vom avea parte de surprize la licitația de astăzi a titlurilor cu scadență la 10 ani. Totuși, când trendul dobânzilor se va modifica, probabil că vom vedea dovezile acestui fapt în beneficiul titlurilor la 10 ani. O creștere peste procentul de 2,7 va fi un semn că ipoteza unei creșteri puternice la nivel macro a devenit percepția dominantă. Pentru moment, optimismul și pesimismul pieței par a fi echilibrate în mod egal. Este totuși interesant de văzut dacă licitația de astăzi va înclina balanța într-o direcție sau alta.

 

SUA: Minuta FOMC asupra rezervei federale (18:00 GMT) Minuta de astăzi va fi citită cu atenție pentru noi idei despre direcția politicii monetare din viitorul apropiat. Unul dintre subiectele la care se vor concentra investitorii în cadrul minutei de astăzi este inflația, care a atras o sporită atenție în ultimele săptămâni. După anumite opinii, creșterea recentă a inflației este un semn că banca centrală va deveni prea competitivă mult mai rapid decât se aștepta – prețurile de consum au crescut cu 2,2 procente pe an până în mai, în termeni neajustați, cel mai mult de până acum din octombrie 2012. 

Este acesta un motiv să credem că Fed va strânge cureaua mult înainte de ceea ce anticipează în prezent acordul general? Nu se știe, desigur — probabil nici Fed nu știe în acest moment. Dacă vom citi minuta de astăzi, am putea să clarificăm puțin modul de gândire al celor care decid politicile și ce așteaptă aceștia în lunile următoare. Între timp, inflația în creștere este unul dintre cei câțiva factori care vor influența Fed. 

Inflația în creștere, însoțită de creșterea salariilor, de exemplu, poate fi interpretată ca un punct puternic de presiune în vederea lansării unei creșteri a dobânzilor. Faptul că în 2014 se înregistrează o creștere mai mare a salariilor nu înseamnă nimic – se situează în intervalul scăzut două procente sau, altfel spus, aproape de două ori mai mult față de trendul de la sfârșitul anului 2012. Dra este edevărat și că creșterea salarială (bazată pe veniturile medii pe oră din sectorul de producție/nonsupervizare) a fluctuat în cadrul unui singur interval anul acesta: aproximativ 2,2-2,4 procente. Cu alte cuvinte, nu e cazul să vorbim despre pierderea controlului Fed asupra demonului inflației.

În orice caz, piața este nerăbdătoare să primească ghidare asupra planului de bătaie al Fed în următoarele luni. Temele largi despre ceea ce urmează sunt bine cunoscute, dar detaliile (inclusiv despre momentele în timp) sunt încă supuse dezbaterilor. Probabil că minuta de astăzi nu va oferi foarte multe din informațiile lipsă, dar chiar și câteva noutăți picante venite din interior vor fi savurate într-un moment când nesiguranța despre cum vor recompensa politicile, în timp ce relaxarea cantitativă ia sfârșit.​​​

Continuati
Apăsând pe Continuati, sunt de acord cu Termenii de utilizare şi accept ca Saxo Bank A/S sau orice persoană din Grupul Saxo Bank să mă contacteze telefonic sau prin e-mail cu informaţii despre produse financiare şi servicii şi să-mi ofere asistenţă la utilizarea oricăreia din ofertele grupului Saxo Bank

Contactati Saxo Bank

Daca aveti nevoie de informatii suplimentare in legatura cu deschiderea unui cont sau daca ati intampinat anumite dificultati in incercarea de a deveni clientul nostru, va rugam sa ne contactati.
 
Număr gratuit:
0800 895 526
 
Telefon:
+357 250 21 121
​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​
FOREX Demo gratuit