3 numere de urmărit: comunicatele de politică monetară ale Băncii Angliei şi Băncii Centrale Europene, PIB-ul SUA în al treilea trimestru

​​Ja​mes Picerno, editor/analyst, C​apitalSpectator.com

Joia devine ziua ştirilor mari, odată cu lansarea noilor comunicate de politică monetară ale Băncii Angliei (BoE) şi Băncii Centrale Europene (ECB). Profilele economice reliefate compun un studiu al contrastelor: trendul macroeconomic al Angliei continuă să fie din ce în ce mai puternic, în timp ce zona euro se luptă cu o recuperare şchioapă, care pare să fie ameninţată din nou de deflaţie. În orice caz, se aşteaptă ca ambele comunicate să livreze un rezultat identic: anume, nici o schimbare de politică. Mai apoi, guvernul american va publica prima estimare a PIB-ului pe al treilea trimestru.

Comunicatul Băncii Angliei (12:00 GMT): Veştile economice din Anglia sunt din ce în ce mai bune, în ultima vreme. Cea mai recentă – raportul de ieri asupra producţiei industriale din septembrie, a întrecut aşteptările cu o marjă considerabilă. Output-ul industrial a sărit la 0.9%, aproape de două ori faţă de estimarea generală. Mai mult, componenta manufacturieră ciclică, care a fost relativ sensibilă până nu demult, s-a înviorat cu o creştere puternică de 1.2%. Aceste cifre optimiste fac parte dintr-un val de date încurajatoare despre economia britanică. Dar dacă cred​eţi că asta va împinge BoE să înăsprească politica monetară, mai gândiţi-vă o dată.

„Este o certitudine că BoE va menţine ratele dobânzilor la 0.50% iar stocul de relaxare cantitativă (QE) neschimbat, la 375 miliarde PIB”, a prognozat IHS Global Insight. Aceasta este, de asemenea, şi predicţia generală. Fără să ne aşteptăm la nici o tragedie, comunicatul de astăzi va fi atent analizat de investitorii intraday pe platforma Saxo Trader sau pe alte instrumente de tranzacționare online Saxo Bank pentru indicii cu provire la următorul mare eveniment al BoE: raportul de săptămâna viitoare asupra inflaţiei trimestriale (cum şi dacă cifrele s-au schimbat faţă de august).

Deşi preţurile de consum au rămas neschimbate în raportul pe septembrie al Biroului Naţional de Statistică (ONS), la 2.7% anual, preţurile din sectorul imobiliar au crescut cu 3.8% pentru anul în curs, începând cu august – cea mai rapidă creştere din ultimii trei ani. După unii contabili, presiunile din jurul preţurilor vor continua să se umfle şi poate că vor forţa BoE să acţioneze mai repede decât ne-am aştepta. Poate, deşi există multe discuţii pe această temă.

Guvernatorul BoE, Mark Carney, a declarat săptămâna trecută că „această creştere recentă se datorează sectorului imobiliar”. Insistând că „nu vom căuta să înăsprim politica monetară până când nu vom avea un motor real iar recuperarea economică nu va fi susţinută pe o perioadă mai îndelungată”. Asta atrage întrebarea: care să fie „motorul real” şi cât de „îndelungată” să fie această perioadă? Poate că ne va lămuri comunicatul de azi al BoE.

Comunicatul Băncii Centrale Europene (12:45 GMT): este încă neclar dacă recuperarea marginală a zonei euro va fi să supravieţuiască, dar pericolele sunt în mod clar în creştere după veştile de săptămâna trecută, cum că inflaţia anuală a zonei euro a scăzut abrupt la 0.7% în estimarea lunii octombrie, comparativ cu 1.1%, estimarea lunii septembrie (pdf). Şi mai izbitor este trendul de scădere, faţă de anul trecut, când rata anuală a inflaţiei a fost de 2.5%. Ţinta inflaţiei a BCE, prin comparaţie, este de 2%. Oricum ai lua-o, estomparea generală a modificării preţurilor trage un semnal de alarmă. Potenţialul unei deflaţii de tip japonez devine din ce în ce mai alarmant. Întrebarea e: când va acţiona BCE?

Piaţa crede că răspunsul nu va fi dat în comunicatul BCE de astăzi. Economiştii cred că BCE îşi va păstra ratele de dobândă neschimbate. Chiar dacă banca va surprinde piaţa cu o reducere a ratelor, mulţi analişti cred că asta e prea puţin şi prea târziu. O recomandare care circulă este aceea de împrumuturi noi sau adiţionale pe termen lung către bănci, care detestă să se împrumute, în aceste zile, ca urmare a presiunilor pieţei, de reconstruire a bilanţurilor contabile şi de reparare a daunelor persistente de pe urma Marii Recesiuni. O posibilă pârghie este scăderea ratei de depozitare (în prezent se află la zero) în teritoriul negativ, lucru care ar impune o taxă asupra băncilor care deţin fonduri la BCE. Teoria este că o nouă taxă ar putea duce la un nivel mai ridicat de creditare.

Dar în acest moment nu este clar ce ar face BCE şi când ar avea de gând să facă. Dar, aşa cum sugerează ultimele cifre legate de inflaţie, timpul de a acţiona, înainte ca fereastra oportunităţii să se închidă complet, s-ar putea să fie scurt.

PIB-ul SUA în al treilea trimestru (13:30 GMT): Estimarea de astăzi a PIB-ului pe cel de-al treilea trimestru se va concentra pe punctele de creştere lentă şi pe cât de mult se poate merge fără a declanşa probleme macroeconomice profunde. Prognoza generală vede o creştere anuală cu 2%, înainte de estimarea guvernului, ceea ce se pliază şi pe proiecţia mea econometrică. Acest 2% reprezintă o scădere faţă de cel de-al doilea trimestru, care a avut un ritm moderat de creştere, de 2.5%. Nu demult analiştii au avertizat că economia americană flirtează cu aşa-numitele „stall speeds”, astfel încât riscul de recesiune a tot crescut. Dar în creştere este şi o reticenţă în a afirma că această creştere lentă poate face faţă unor repercursiuni mari, ciclice. Raportul asupra PIB-ului este de natură să ofere încă o rundă de lămuri pentru cei care tranzacționează Forex, futures, perechi valutare, metale prețioase, equities.

Aproape am ajuns la punctul în care creşterea lentă pare să fi devenit o stare permanentă a lucrurilor. Desigur, aceasta este o exagerare, dar nu foarte mare. Stock market şi bond market par să nu aibă temeri – S&P 500 tranzacţionează la cote maxime. După unii contabili, „economia înceată” este bună pentru afaceri. Creşterea slabă a locurilor de muncă a păstrat salariile sub control, iar menţinerea ratelor de dobândă la un nivel neobişnuit de scăzut de către Rezerva Federală a ajutat la tăierea costurilor corporate pe mai multe planuri. La schimb, profiturile corporate se află la niveluri record. „Corporaţiile au mai multă putere de piaţă decât muncitorii şi au păstrat creşterea salariilor la un niveluri atenuate”, a observat un economist din partea Barclays. „Asta a lăsat mai mult loc profiturilor corporate”. Perspectiva unei creşteri modice în raportul de astăzi va spori doar puterea de şedere pe această dinamică. Nu e de mirare că există un număr tot mai mare de investitori care văd în creşterea lentă un motiv pentru creşterea preţurilor pe piaţa de capital.

 

Continuati
Apăsând pe Continuati, sunt de acord cu Termenii de utilizare şi accept ca Saxo Bank A/S sau orice persoană din Grupul Saxo Bank să mă contacteze telefonic sau prin e-mail cu informaţii despre produse financiare şi servicii şi să-mi ofere asistenţă la utilizarea oricăreia din ofertele grupului Saxo Bank

Contactati Saxo Bank

Daca aveti nevoie de informatii suplimentare in legatura cu deschiderea unui cont sau daca ati intampinat anumite dificultati in incercarea de a deveni clientul nostru, va rugam sa ne contactati.
 
Număr gratuit:
0800 895 526
 
Telefon:
+357 250 21 121
​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​
FOREX Demo gratuit