3 numere de urmărit: slujbele non-agricole din Franța, locurile de muncă din UK, bondurile pe 10 ani SUA

James Picerno, editor/analyst, CapitalSpectator.com​

Piața de capital va urmări cu atenție valoarea statelor de plată ale slujbelor non-agricole din Franța pe Q2, pentru a vedea care sunt șansele zonei Euro de a scăpa de recesiune. Mai târziu, raportul despre piața muncii din UK va capta întreaga atenție. Între timp, urmăriți și valorile yield-ului pe obligațiuni de trezorerie pe 10 ani din SUA, din moment ce guvernul american dorește să vândă prin licitație noile titluri pe 10 ani în valoare de 21 de miliarde de dolari.

Statele de plată ale angajaților non-agricoli din Franța (05:30 GMT) Economia Franței nu pare să se înțeleagă bine cu ideea că zona Euro a ieșit, în sfârșit, din recesiune. E discutabil cum influențează a doua economie a Europei dezbaterea de pe continent în lunile ce vin, dar e precaut să ne asumăm ideea că va avea o influență considerabilă. Avertismentul a redevenit actual odată cu știrile privind producția industrială pe luna iulie. Producția industrială din Franța a scăzut neașteptat cu 0,6%, spulberând prognoza de 0,5%.

Nu ne așteptăm, pe TradingFloor.com, ca update-ul de azi să schimbe dinamica lucrurilor. În estimarea pe trimestrul al II-lea (publicată luna trecută), locurile de muncă au scăzut cu 0,2% față de Q1. Creșterea modestă a PIB-ului din zona Euro pe Q2 a fost văzută ca un semn al sfârșitului crizei, dar contracția de pe piața muncii din Franța nu prea susține același lucru. De fapt, rata declinului a fost mai mare în Q2 vs. Q1. Nu e neapărat surprinzător – măsurarea locurilor de muncă, până una alta, este denumită indicator întârziat pe bună dreptate. Cu toate acestea, nu prea găsim nimic în imaginea economică de ansamblu a Franței care să susțină ideea de sfârșit de criză. Greul cade, așadar, pe umerii Germaniei. A decide, iarăși, cât va trage Germania de una singură este greu de estimat. Gândindu-ne la asta, să urmărim nivelul salariilor pe Q2 în Franța. Întrebarea zilei: a scăzut piața muncii cu 0,2%? Sau e mai rău decât estimarea?


Raportul privind piața muncii din UK (08:30 GMT) Prin contrast cu ce se întâmplă în Franța, piața muncii din Marea Britanie continuă să meargă în direcția cea bună. Trendul de creștere încă nu a avut un impact serios asupra șomajului, care a rămas neschimbat, la 8%. Dar persistența cu care scade numărul șomerilor – cererile de șomaj – sigerează că rata șomajului va scădea în curând.

Într-adevăr, numărul cererilor de șomaj a scăzut în fiecare dintre ultimele 8 luni măsurate în rapoarte, iar cel de azi ne va aduce probabil a noua lună de scăderi. Scăderea media este de 14.600, în termeni ajustabili per sezon. În ultimele două rapoarte, totusi, investitorii intraday pe platforma Saxo Trader sau pe alte instrumente de tranzacționare online Saxo Bank au putut vedea scăderi chiar duble, lucru care ne-ar putea să credem că trendul pozitiv accelerează. Institutul Național de Cercetări Sociale (NIESR) a oferit informații econometrice în acest sens. În cea mai recentă estimare a PIB-ului, NIESR scria că producția industrială a Marii Britanii a crescut în intervalul iunie-august cu cel mai bun ritm din iulie 2010 încoace. Desi rata de crestere ar putea să mai scadă, NIESR sugerează că principalul eveniment ar fi acum să vedem un reviriment al activității economice – o idee care ar putea primi susținere azi prin raportul privind piața muncii.


Licitația pe obligațiuni de Trezorerie SUA pe 10 ani (17:00 GMT) Investitorii de pe Wall Street, pe stock markets și bond markets asteaptă cu interes licitația Trezoreriei pentru obligațiuni pe 10 ani, lucru care va scuza felul în care piața de capital va repoziționa yields-urile. Ce e limpede e că dobânzile continuă să crească, în principal din cauza ideii că Banca Federală va renunța, la un moment dat, la programul de achiziții de titluri si obligațiuni de stat. Ceea ce angrenează totul este un vector pozitiv, de fapt: cresterea încrederii în capacitatea economiei de a se dezvolta fără măsuri extreme sau sprijin din partea băncii centrale. Principalul motiv pentru a gândi asa este că recenta crestere a yield-ului pe bondurile de 10 ani emise de Trezorerie nu a fost un dezastru, asa cum prognozaseră economistii. Detaliile, însă, contează. Si, până acum, detaliile… o duc bine. O crestere lentă dar constantă a prețului banilor semnalează faptul că trendul macro a rămas pe făgasul cel bun. Prognoza Trezoreriei privind inflația este de asemenea pozitivă. Dacă aceste condiții se schimbă, investitorii ar putea reevalua toleranța la risc si ar putea migra în zone în care dobânzile cresc pe o perioadă mai îndelungată.

Nu contează ce va urma; yield-ul obligațiunilor pe 10 ani trebuie monitorizat cu atenție drept un indiciu pentru orice ajustare a perspectivei macro. Pentru moment, prognoza anticipează cam acelasi lucru: crestere moderată susținută de cresterea dobânzilor, cel puțin pentru moment. Cu siguranță este perspectiva privită de o economie dezvoltată. Prin contrast, ce vedem din piețele emergente a fost puțin diferit, bazat pe ideea că sfârsitul politicii de “easy money” va aduce valuri de schimbare în țări precum China, India Brazilia si asa mai departe. Poate ca e asa, însă trebuie să luăm în calcul si revirimentul recent de pe stock markets din statele cu economii emergente. S-ar putea ca lumea să creadă că felul în care dobânzile mai mari conferă încredere asupra imaginii de ansamblu a SUA este o veste bună si pentru economia globală.

​​


Contactati Saxo Bank

Daca aveti nevoie de informatii suplimentare in legatura cu deschiderea unui cont sau daca ati intampinat anumite dificultati in incercarea de a deveni clientul nostru, va rugam sa ne contactati.
 
Număr gratuit:
0800 895 526
 
Telefon:
+357 250 21 121
​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​
FOREX Demo gratuit